智通财经APP获悉，东吴证券颁发研报称，初度掩盖，赐与不期而遇小面(02408)“买入”评级，不期而遇小面行动中式面馆头部品牌，近年来通过精准定位川渝风韵、执行规范化与市场店形式杀青急速扩张。截至2025年11月，门店数已达465家，储存新店超百家，估计将来两年将赓续高速拓店，仰仗显露的扩张战术、海外商场构造及筹划优化，公司永远发展空间鲜明。

　　2024年不期而遇小面正在中式面馆/中式疾餐餐厅商场份额不同为0.5%/0.14%，截至2025年11月，公司餐厅搜集已席卷内地22个都会的451家餐厅及香港的14家餐厅，且仍有115家新餐厅开业经营中。2022-2024年公司营收由4.18亿元增至11.54亿元，CAGR达66%;加快扩店助助公司杀青结余拐点，公司经调净利润提拔至2024年的0.63亿元，2024年经调净利率为5%，筹划拐点已至。公司门店以直营为主，直营餐厅数目占比由2022年的65%提拔至2024年的78%。

　　(1)连锁疾餐景心胸高，海外中餐值得器重：2025年连锁餐饮/非连锁餐饮商场界限不同为1.26/4.32万亿元，2019-2024年CAGR不同为11%/5%。2024年环球中餐商场界限达8.10万亿元，此中海外商场奉献2.62万亿元，占比32.4%，香港/新加坡等地潜力较大。

　　(2)中式面馆行动第四大中式餐饮品类，2024年行业界限为2866亿元(占比29.80%)。2024年不期而遇小面商品来往额13.48亿元，市占率0.5%，排名第四，但2022-2024年来往额CAGR为58.6%，明显领先于前五其他品牌。

　　(3)复盘公司史乘，该行以为三大因素助力公司获胜：①锚定区别化高潜赛道，即川渝风韵辣口食物;②较早执行规范化、数字化;③率先跑互市场店形式，2024年购物中央的门店数目占比为64%，沿街门店、办公区及交通要道门店合计占比34%。市场门店高客流、高溢价、高势能、低培养本钱和低营销费特点，市场店模子为后续顺手拓店供给较好的树范声援。

　　(1)该行以为不期而遇小面的新都会进驻展业和原有都会门店加密的空间均大，估计2025岁终公司门店数目约500家，2026年希望超越和府捞面达680家，2027年希望打破900家：通过相接落价、借力加盟，纵向加密北上广深等超等都会、横向扩张二三线都会，同时加大香港及海外商场扩张力度。