宣布研报称，2024年中邦餐饮商场周围达5.6万亿元公民币，近5年行业CAGR为3.6%。正在需求明晰走好之前，行业增加仍以供应驱动为主，筹备主体通过产物立异、供职秤谌提拔、品牌化发扬走出价值内卷的同时僵持周围化扩张，材干跑出连锁餐饮行业的逾额收益。该行引荐体贴依附供应链上风及强品牌稳步加密邦内门店收集、促进海外扩张的茶饮龙头的永久代价。倡导体贴品牌势能提拔、仍正在扩店趋向中的餐饮品牌正在消费回暖环境下带来的赢余预期提拔时机。

　　2024年中邦餐饮商场周围达5.6万亿元公民币，近5年行业CAGR为3.6%，限额以上餐饮收入5年CAGR为10.1%高于行业。2023年餐饮细分商场正餐、疾餐及其他息闲餐饮类型(含咖啡茶饮、烘焙、小酒馆等)分离占比68.1%、23.5%和8.4%。行业同时容纳高频刚性需乞降可选需求，正在区别经济周期中均浮现构造性时机，上市公司餐饮品牌首要蚁合正在民众到中端价位段。

　　2015-2024年，中邦连锁餐饮周围从4797亿元增至11063亿元，年复合增加率达9.7%，饱吹连锁化率从12%逐年递增至20%;对近10年餐饮周围增加的进献率为38%。餐饮线上化则资历了一个更为激进的历程，自2015年起步至2024年周围达15813亿元，年复合增加率高达25.0%，策动线%，线年餐饮周围增加的进献率达81%。

　　可归集为需求端的生齿构造及消费风气、住户收入提拔，供应端的餐饮产物立异、供职秤谌提拔、周围化扩张、品牌化发扬等六大增加因素。正在需求明晰走好之前，行业增加仍以供应驱动为主，筹备主体通过产物立异、供职秤谌提拔、品牌化发扬走出价值内卷的同时僵持周围化扩张，材干跑出连锁餐饮行业的逾额收益。依据中邦行政区划及购物中央项目数据估算，中邦民众餐饮第一梯队品牌的门店数天花板应正在高于4万个，成为中邦民众饮食中的“底子办法”型企业;主攻购物中央配套及轻社交场景的正餐品牌的店数天花板应正在几千家秤谌。

　　连锁餐饮行业CR10逐年提拔，疾餐+茶饮准绳化水准高、瓜分周围前十，均已正在区别交往所上市。连锁餐饮行业CR10从2015年的23.7%慢慢上升至2024年的30.3%，行业的蚁合度逐年提拔，但思考连锁化率仍仅20%，餐饮行业形式仍为高度分袂。天下团结大商场策略导向，助力行业龙头进一步周围化扩张。

　　疾餐准绳化水准高、行业天花板高，中式疾餐上市实行时。正餐中暖锅领军品牌海底捞矗立不倒，进军海外商场;其他中式正餐各站山头，线上平台助力正餐疾餐化。茶饮咖啡加盟形式驱动赛马圈地;下浸商场蜜雪冰城主导，中端商场瑞幸暂领先。

　　邦内商场竞赛加剧，出海成为头部企业第二增加弧线万华人华侨群体维持中邦餐饮品牌初始物业化，本土消费者进一步助力品牌扩张。正餐及疾餐品牌方向于以直营形式实行海外扩张，茶饮则以加盟为主。海外营业离间首要有产物当地化、供应链及物流系统搭筑、策略法则和劳工轨制差别等。

　　危机提示：本钱驾驭不妥、供应链管控不妥、食物安详题目、商场竞赛激烈、消费者需求改变、宏观经济走弱等危机。